Cet ouvrage est une introduction quantitative à la théorie du portefeuille. La finalité des huit chapitres qui le composent est de permettre au lecteur de calculer et d’interpréter différentes mesures liées au taux de rendement et au risque d’un titre ou d’un portefeuille.
Le chapitre 1 présente les principales mesures de tendance centrale comme l’espérance-mathématique du taux de rendement et ses développements que sont le log-rendement, les moyennes arithmétique, géométrique, tronquée et winsorisée, puis envisage l’éventuelle normalité des taux de rendement. Avec le chapitre 2, sont étudiées les mesures traditionnelles de dispersion (écart-type du taux de rendement), les mesures alternatives (semi-variance, maximum drawdown) ainsi qu’une introduction à la Value at Risk. Les chapitres 3 et 4 abordent la diversification et présentent l’actif sans risque et le portefeuille de marché qui sont deux titres particuliers revêtant une importance capitale pour la théorie du portefeuille. Le modèle de marché exposé au chapitre 5 sous-entend que les fluctuations du cours d’un titre risqué sont dues à l’influence du marché et à des causes spécifiques à ce titre. L’apport de l’économétrie est essentiel à une bonne maîtrise de ce chapitre. Mesuré par la variance du taux de rendement, le risque est la somme de deux forces : le risque systématique et le risque non systématique. Les uns et les autres (ainsi que le risque relatif représenté par la tracking error) sont étudiés au chapitre 6. Sous l’hypothèse d’un marché efficient, le chapitre 7 développe le modèle de Sharpe et ses extensions que sont le Medaf et le modèle de marché, les modèles multifactoriels, le Medaf et le coût moyen pondéré du capital. Le chapitre 8 présente les principales mesures de performance ajustées au risque notamment l’alpha de Jensen, l’indice de Sortino, le M², le T². La conclusion de ce livre confronte les gestions passive et active de portefeuille.
La plupart des chapitres contiennent de nombreux exemples et applications corrigées ; ce qui permet au lecteur de vérifier si l’aspect quantitatif de cette Introduction à la gestion de portefeuille est assimilé.

Table des matières

Introduction

Chapitre 1 - Taux de rendement, loi normale et espérance mathématique du taux de rendement d’un titre

1.     Le taux de rendement
Remarque : l’ajustement des cours en cas d’augmentation de capital
Remarque : le log-rendement
2.     La loi normale
3.     L’espérance mathématique du taux de rendement d’un titre
4.     Les moyennes arithmétiques tronquée et winsorisée

Chapitre 2 - Variance, écart-type du taux de rendement et autres mesures de dispersion, covariance et   coefficient de détermination

1.     La variance et l’écart-type du taux de rendement d’un titre
2.     La semi-variance et la semi-déviation du taux de rendement d’un titre
3.     La Value at Risk
4.     La covariance, le coefficient de corrélation et le coefficient de détermination
5.     Application n°1

Chapitre 3 - La diversification

1.     Les hypothèses
2.     La diversification : le cas de 2 titres
2.1.   La situation n°1 : rAB = + 1
2.2.   La situation n°2 : rAB = - 1
2.3.   La situation n°3 : - 1 < rAB < + 1
Remarque : la Value at Risk d’un portefeuille
3.     La diversification : le cas de N titres
4.     Application n°2

Chapitre 4 - L’actif sans risque, le portefeuille de marché, les indices CAC 40 et Euro Stoxx 50

1.     L’actif sans risque RF
2.     Le portefeuille de marché M
3.     Le CAC 40 et l’Euro Stoxx 50
3.1.   Le CAC 40
3.2.   L’Euro Stoxx 50

Chapitre 5 - Le modèle de marché

1.     Le modèle de marché
2.     Éléments d’économétrie
3.     Application n°3

Chapitre 6 - L’analyse du risque

1.     L’analyse du risque d’un titre
2.     L’analyse du risque d’un portefeuille
3.     Application n°4

Chapitre 7 - Le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) et ses extensions

1.     L’hypothèse d’un marché efficient
2.     Démonstration et interprétation de la relation du MEDAF
3.     Les extensions du MEDAF
3.1.   MEDAF et modèle de marché
3.2.   Les modèles multifactoriels
3.3.   La droite de marché du capital
3.4.   MEDAF et décision d’investissement
3.5.   MEDAF et coût moyen pondéré du capital
4.     Application n°5

Chapitre 8 - Les mesures de performances ajustées au risque

1.     Les mesures de performance géométriques
2.     Les mesures de performance arithmétiques
3.     Application n°6

Conclusion
Bibliographie